剛剛！中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年2月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。

5年期LPR上月為4.2%，直降25個BP！

連續(xù)5個月“原地踏步”后，2月份新一輪貸款市場報價利率（LPR）報價終于迎來下調(diào)。雖被視作定價基礎(chǔ)的中期借貸便利（MLF）利率持續(xù)“按兵不動”，龍年春節(jié)假期過后的LPR報價依然迎來了“最佳調(diào)整期”。

2024年開年以來，首月信貸社融數(shù)據(jù)大超預(yù)期，各項春節(jié)假期消費數(shù)據(jù)亮眼，折射出中國經(jīng)濟持續(xù)回升向好的態(tài)勢。但尚位于收縮區(qū)間的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)和偏低的物價水平，均反映出當(dāng)前社會預(yù)期偏弱、有效需求不足。持續(xù)偏低的物價水平還意味著當(dāng)前實際利率相對偏高，即使名義利率持續(xù)下調(diào)，貨幣政策也難言實質(zhì)性寬松?？紤]到物價水平回升進程將較為溫和，緩解企業(yè)和居民實際融資成本上升壓力則更加緊迫。

現(xiàn)行LPR報價由各報價行在MLF利率的基礎(chǔ)上加點報價形成。因此，LPR報價調(diào)整也取決于各報價行自身的資金成本、市場供求、風(fēng)險溢價等因素。2023年四季度以來，資金面整體處于“緊平衡”狀態(tài)，銀行資金成本隨之上升，報價行始終缺乏下調(diào)LPR報價加點的動力。不過，在近段時間的貨幣政策“鋪路”下，這一格局已然改變。

從去年下半年主要銀行下調(diào)存款利率，到今年1月25日起人民銀行開展“定向降息”，下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率，以及2月5日人民銀行開展全面降準，均有利于推動銀行資金成本下降，為報價行下調(diào)LPR掃清障礙。

綜合來看，今年一季度LPR報價下調(diào)已成為大概率事件。雖然作為定價基礎(chǔ)的MLF利率尚未調(diào)整，使得LPR報價難以大幅下調(diào)。但在政策合力推動一季度經(jīng)濟“開門紅”的關(guān)鍵時期，LPR報價的下調(diào)無疑將提振市場信心，也將引導(dǎo)實體經(jīng)濟融資的實際利率進一步下降。

“開弓沒有回頭箭”，為扭轉(zhuǎn)預(yù)期偏弱、需求不足的格局，2024年各項穩(wěn)增長政策將持續(xù)謀劃出臺，而此時LPR報價的下調(diào)已“萬事俱備”，一季度經(jīng)濟“開門紅”亦值得期待。

2024年1月LPR：5年期以上LPR為4.2% 已連續(xù)8個月不變

2023年12月LPR：5年期以上LPR為4.2% 已連續(xù)7個月不變