穩(wěn)地產(chǎn)政策集中落地，5月LPR報(bào)價(jià)仍延續(xù)“按兵不動(dòng)”。

2024年5月20日，最新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐。其中1年期LPR報(bào)3.45％，5年期以上LPR報(bào)3.95％，利率水平均與上月持平。

在多位受訪人士看來(lái)，5月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)保持不變，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華分析稱，主要是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)基本符合預(yù)期；同時(shí)部分銀行凈息差壓力尚未緩解，以及本月MLF政策利率維持穩(wěn)定，商業(yè)銀行短期LPR利率并無(wú)調(diào)降迫切性。

“LPR報(bào)價(jià)由MLF操作利率和報(bào)價(jià)加點(diǎn)共同決定。5月MLF操作利率不變，這意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)保持穩(wěn)定，已在很大程度上預(yù)示當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)不會(huì)發(fā)生變化?！睎|方金誠(chéng)首席分析師王青對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

不過(guò)，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，短期內(nèi)政策利率持穩(wěn)，但存款降息等為后續(xù)LPR報(bào)價(jià)打開一定下行空間。

連續(xù)3個(gè)月“按兵不動(dòng)”

此前在5月15日，央行曾進(jìn)行1250億元1年期MLF操作，中標(biāo)利率維持2.50％不變。

5月MLF實(shí)現(xiàn)“等量平價(jià)”續(xù)作，使得本月LPR報(bào)價(jià)調(diào)降的概率大幅降低。

需要注意的是，在2月20日為著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，央行對(duì)5年期以上LPR大幅調(diào)降25個(gè)基點(diǎn)之后，5月17日，央行又接連推出多項(xiàng)政策，給予居民更多買房?jī)?yōu)惠，打開居民加杠桿空間。

具體表現(xiàn)在，一是取消全國(guó)層面?zhèn)€人住房貸款利率政策下限，實(shí)現(xiàn)房貸利率市場(chǎng)化；二是下調(diào)各期限品種住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)；三是降低全國(guó)層面?zhèn)€人住房貸款最低首付比例，一、二套房首付下限分別由此前的20％、30％下調(diào)至15％、25％。

此外，在5月17日央行還宣布設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，再貸款利率為1.75％，助力地方政府推進(jìn)“收儲(chǔ)-去庫(kù)存”工作。同時(shí)提出，進(jìn)一步發(fā)揮城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制作用，“白名單”應(yīng)進(jìn)盡進(jìn)、應(yīng)貸盡貸，促進(jìn)保交樓工作。

溫彬表示，地產(chǎn)行業(yè)重磅政策集中發(fā)布，住房貸款利率下調(diào)空間進(jìn)一步打開，有助于從供需兩端穩(wěn)定地產(chǎn)、提振信心和需求，也使得通過(guò)再度調(diào)降LPR來(lái)呵護(hù)地產(chǎn)的緊迫性和必要性下降。

“在金融資源配置方面，央行關(guān)注金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效與風(fēng)險(xiǎn)防范，更加重視信貸資源均衡投放、存量信貸資源盤活與金融資源優(yōu)化配置?！敝苊A對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，因此，本月LPR報(bào)價(jià)不變，也說(shuō)明央行在關(guān)注信貸與金融資源總量增長(zhǎng)同時(shí)，更加關(guān)注金融資源流向哪些部門、效果如何、是否存在明顯信貸資源“沉淀”及空轉(zhuǎn)套利情況等。

未來(lái)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)仍可期

當(dāng)前，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體企穩(wěn)向好、穩(wěn)匯率壓力仍在，以及提升資金效率和保持利率在合理水平等考量下，政策利率持穩(wěn)，LPR再度單獨(dú)調(diào)降的概率降低。

但溫彬表示，4月以來(lái)，銀行端通過(guò)叫?！笆止ぱa(bǔ)息”、停止發(fā)售智能通知存款，以及部分銀行在額度限制下暫停發(fā)售長(zhǎng)期限存單等方式，隱性地實(shí)行了存款降息，減輕對(duì)公存款成本持續(xù)偏高以及存款定期化帶來(lái)的負(fù)債端壓力，為后續(xù)LPR報(bào)價(jià)打開了一定下行空間。

“LPR利率調(diào)整需要反映自身資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素。預(yù)計(jì)LPR利率仍有調(diào)降空間，但幅度有所收窄?！敝苊A表示，從存款利率調(diào)降空間看，貨幣政策空間充足，銀行金融機(jī)構(gòu)LPR改革存在潛力挖掘，有助于銀行平衡凈息差壓力與讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)；另一方面，國(guó)內(nèi)偏積極財(cái)政與貨幣政策推動(dòng)寬信用，消費(fèi)和投資逐步回暖，銀行存貸市場(chǎng)供需關(guān)系也在逐步變化將制約LPR利率下行。

由于房地產(chǎn)行業(yè)供需兩端支持政策顯著加碼，可能會(huì)在短期內(nèi)對(duì)樓市起到顯著提振作用，但政策效果傳導(dǎo)到房地產(chǎn)投資端還需要一段時(shí)間。

王青判斷，短期內(nèi)為鞏固經(jīng)濟(jì)回升向上勢(shì)頭，宏觀政策還將堅(jiān)持穩(wěn)增長(zhǎng)取向。

“可以看到，4月底中央政治局會(huì)議明確要求，下一步‘要靈活運(yùn)用利率和存款準(zhǔn)備金率等政策工具，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，降低社會(huì)綜合融資成本’。這意味著貨幣政策在保持穩(wěn)健性的基調(diào)下，后期降息降準(zhǔn)都有空間。由此看，三季度LPR報(bào)價(jià)有可能跟進(jìn)MLF操作利率下調(diào)?！蓖跚嘌a(bǔ)充道。

談及下調(diào)幅度，王青預(yù)計(jì)，年內(nèi)房貸利率下調(diào)幅度將在0.5個(gè)百分點(diǎn)以上。

后續(xù)降成本方面，周茂華進(jìn)一步表示，央行將通過(guò)結(jié)構(gòu)性工具，繼續(xù)挖掘利率市場(chǎng)化改革潛力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，拓展金融機(jī)構(gòu)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)空間，有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、重點(diǎn)新興領(lǐng)域融資成本，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，提振微觀主體活力。

往期回顧：

剛剛！2024年4月LPR報(bào)價(jià)出爐！

2024年3月LPR出爐：5年期以上為3.95% 保持不變！

重大利好！直降25個(gè)BP！2024年2月5年期LPR降了！